วิธีอ่านสามเหลี่ยมการจัดอันดับระดับโลก (World Class Benchmarking)

ดัชนีชี้วัดที่ใช้เปรียบเทียบบริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกันทั่วโลกที่มีขนาดใกล้เคียงกัน

Click here to read this article in English.

สามเหลี่ยมการจัดอันดับระดับโลกเป็นดัชนีชี้วัดที่ใช้เปรียบเทียบบริษัทที่กำลังศึกษากับบริษัทอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกันทั่วโลกที่มีขนาดใกล้เคียงกัน งานวิจัยที่เราดำเนินการแสดงให้เห็นว่า บริษัทที่สามารถปรับปรุงอันดับบนดัชนีชี้วัดสามเหลี่ยมการจัดอันดับระดับโลกได้ จะเห็นราคาหุ้นที่สูงขึ้นด้วย

ส่วนบนสุดของสามเหลี่ยมคือสิ่งสำคัญที่สุด การเติบโตที่มีกำไร งานวิจัยของเราแสดงให้เห็นว่า บริษัทที่มีการเติบโตที่มีกำไรสูง ได้รับผลตอบแทนเกือบ 10 เท่า ของตลาดในช่วง 20 ปี

ผลลัพธ์ที่ส่วนบนสุดของสามเหลี่ยมนี้จะถูกอธิบายด้วยผลลัพธ์ที่อยู่ด้านล่าง อันดับที่สองและสามของสามเหลี่ยมจะอธิบายว่า อะไรคือปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่มีกำไร งานวิจัยของเราแสดงให้เห็นว่า ตลาดให้ความสำคัญกับการเติบโตมากกว่าความสามารถในการทำกำไร แต่แน่นอนว่าดีที่สุดคือการที่บริษัทสามารถทำได้ดีทั้งสองด้าน

ตัวเลขแต่ละตัวในสามเหลี่ยมคือการจัดอันดับ 1-10 เมื่อเทียบกับคู่แข่งทั่วโลก

ในการจัดอันดับระดับโลก เราจะจัดอันดับบริษัททั้งหมดจาก 1 (เยี่ยม) ไปจนถึง 10 (แย่) โดยเปรียบเทียบกับคู่แข่งทั้งหมดในอุตสาหกรรมเดียวกันที่มีขนาดใกล้เคียงกัน

เราใช้ฐานข้อมูลบริษัทที่ไม่ได้อยู่ในภาคการเงินทั่วโลกจำนวน 27,000 แห่ง แม้ว่าจะไม่มีบริษัทใดที่เหมือนกันทุกประการ แต่บางบริษัทก็มีความคล้ายคลึงกันมากกว่าบริษัทอื่น ดังนั้น เราจึงเปรียบเทียบบริษัทที่กำลังศึกษากับบริษัทที่อยู่ในภาคอุตสาหกรรมเดียวกัน บริษัทขนาดใหญ่ไม่ควรถูกเปรียบเทียบกับบริษัทขนาดเล็ก และในทางกลับกัน ดังนั้น เราจึงจำแนกธุรกิจตามขนาด เล็ก กลาง หรือใหญ่

เราจัดอันดับบริษัทที่เรานำมาวิเคราะห์จาก 1 (เยี่ยม) ไปจนถึง 10 (แย่) หากคุณเห็นว่าอันดับถูกทำเครื่องหมายด้วยสีเขียว นั่นหมายถึงบริษัทนั้นอยู่ในการจัดอันดับระดับโลก หากอันดับถูกทำเครื่องหมายด้วยสีแดง นั่นหมายถึงบริษัทนั้นทำผลงานได้แย่มากเมื่อเทียบกับคู่แข่งในตัวชี้วัดนั้น

ลองดูตัวอย่างดังต่อไปนี้

ในกรณีที่แสดงด้านล่าง ในปี 2012 เราได้จัดอันดับบริษัทจากเยี่ยมไปจนถึงแย่ บริษัทที่กำลังศึกษานี้ถูกจัดให้อยู่ในอันดับที่ 9 เมื่อเทียบกับคู่แข่งในภาคอุตสาหกรรมเดียวกันทั่วโลกที่มีขนาดใกล้เคียงกัน

เรากำลังดูช่วงเวลาในการจัดอันดับทั้ง 5 ระยะเวลาในดัชนีชี้วัด 4 ปี และ ช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา (PTM) ในกรณีที่แสดงด้านล่าง บริษัทนี้ถูกจัดอยู่ในอันดับที่ 9 ในปี 2015 และในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ได้พัฒนาขึ้นไปอยู่ในอันดับที่ 5

จากนั้น เราจึงนำอันดับของบริษัทตั้งแต่ 1 ถึง 10 มาใส่ในสามเหลี่ยม

วิธีอ่านส่วนบนสุดของสามเหลี่ยม การเติบโตที่มีกำไร

การเติบโตที่มีกำไร มาจากการรวมกันของคะแนนความสามารถในการทำกำไรและการเติบโตของบริษัท

การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งโดยมีการใช้สินทรัพย์น้อยที่สุดถือเป็นเรื่องที่ดี การเติบโตที่มีกำไร คือตัวขับเคลื่อนมูลค่าระยะยาวที่ยั่งยืนอย่างแท้จริง เป็นการแข่งขันที่ไม่มีวันสิ้นสุดระหว่างความสามารถในการทำกำไรสูงและการเติบโตที่สูง บริษัทที่สร้างกำไรได้มากขึ้นจากสินทรัพย์ของตน เช่น สินทรัพย์ทางกายภาพ ทรัพยากรมนุษย์ หรือสินทรัพย์ซอฟต์แวร์ จะสามารถจัดหาเงินทุนสำหรับการเติบโตได้ด้วยตนเอง

วิธีอ่านส่วนกลางของสามเหลี่ยม ความสามารถในการทำกำไรและการเติบโต

การเติบโตที่มีกำไร มาจากการรวมกันของคะแนนความสามารถในการทำกำไรและการเติบโตของบริษัท

ความสามารถในการทำกำไร วัดจากกำไรหารด้วยสินทรัพย์ = ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งหมายถึงการสร้างกำไรได้มากขึ้นจากสินทรัพย์ที่มีอยู่

การใช้สินทรัพย์ได้ผลตอบแทนสูงขึ้นเมื่อเทียบกับคู่แข่ง หมายความว่าบริษัทนั้นมีการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพมากกว่า และเมื่อเวลาผ่านไป ควรจะสามารถระดมทุนเพื่อการเติบโตได้ด้วยตัวเองได้ดีขึ้น

ข้อควรระวัง ความสามารถในการทำกำไรที่สูงมาก อาจทำให้การเติบโตช้าลงอย่างมากได้

การเติบโต วัดจากการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ต่อปีของ กำไรต่อหุ้น = การเติบโตของกำไรต่อหุ้น การเติบโตของกำไรที่สูงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง แสดงว่าลูกค้าต้องการผลิตภัณฑ์ของบริษัท และบริษัทสามารถผลิตสินค้าเหล่านั้นได้อย่างมีกำไร

ข้อควรระวัง การเติบโตที่สูงแต่มีความสามารถในการทำกำไรในระดับต่ำ มักเป็นการสิ้นเปลืองเงิน

---

วิธีอ่านส่วนล่างสุดของสามเหลี่ยม ประสิทธิภาพของสินทรัพย์ การควบคุมค่าใช้จ่าย การเติบโตของรายได้ และทิศทางของค่าใช้จ่าย

ตัวชี้วัดแต่ละตัวจะถูกอธิบายโดยตัวชี้วัดสองตัวที่อยู่ด้านล่าง เราสามารถเห็นได้ว่า การใช้สินทรัพย์ และอัตรากำไร จะสร้างการคำนวณความสามารถในการทำกำไร ในขณะที่ การเติบโตของยอดขาย และการเปลี่ยนแปลงของอัตรากำไรจะประกอบกันเป็นการเติบโตของกำไรต่อหุ้น และท้ายที่สุดแล้ว ความสามารถในการทำกำไร และการเติบโตของเราก็คือสิ่งที่ทำให้เกิดการเติบโตที่มีกำไร

ตอนนี้เรามาทบทวนตัวชี้วัดสองตัวที่เป็นตัวขับเคลื่อนความสามารถในการทำกำไรกัน

โปรดทราบว่าคุณสามารถเห็นกลุ่มบริษัทคู่แข่งของบริษัทที่กำลังศึกษาอยู่ด้านล่างของสามเหลี่ยม ในกรณีตัวอย่างข้างต้น กลุ่มคู่แข่งคือ บริษัทอุตสาหการขนาดเล็ก 810 แห่งทั่วโลก

ประสิทธิภาพของสินทรัพย์ วัดจากยอดขายหารด้วยสินทรัพย์ = อัตราส่วนหมุนเวียนของสินทรัพย์ ซึ่งจะบอกให้เราทราบถึงจำนวนรายได้ที่บริษัทสร้างขึ้นจากสินทรัพย์ที่มีอยู่ การสร้างรายได้จากสินทรัพย์ของบริษัทได้มากขึ้นเมื่อเทียบกับคู่แข่ง แสดงให้เห็นว่าฝ่ายบริหารมีความสามารถในการสร้างผลผลิตจากสินทรัพย์ได้ดีกว่า การเติบโตของสินทรัพย์อย่างรอบคอบที่สอดคล้องกับการเติบโตของรายได้จะช่วยรักษาสภาพเงินทุนของบริษัทไว้ได้

ข้อควรระวัง นโยบายการเติบโตของสินทรัพย์ที่ช้าเกินไป อาจฉุดรั้งการเติบโตของยอดขายได้

การควบคุมค่าใช้จ่าย วัดจากกำไรสุทธิ หารด้วย ยอดขาย = อัตรากำไรสุทธิ กำไรคือข้อพิสูจน์ถึงความสามารถ อัตรากำไรแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีความสามารถในการควบคุมต้นทุนได้ดีเพียงใด อัตรากำไรที่แข็งแกร่งแสดงให้เห็นว่าฝ่ายบริหารสามารถส่งมอบผลิตภัณฑ์ที่ลูกค้าต้องการได้อย่างมีกำไร นี่เป็นตัวชี้วัดที่ดีที่แสดงถึงความแข็งแกร่งของทีมบริหาร

ข้อควรระวัง การควบคุมต้นทุนที่เข้มงวดเกินไป อาจจำกัดการเติบโตได้

มีสองวิธีในการเพิ่มการเติบโตของกำไรต่อหุ้น วิธีแรกคือการเติบโตของยอดขาย คือการเพิ่มยอดขายในขณะที่คงที่ต้นทุนไว้ วิธีที่สองคือการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไร คือการรักษายอดขายไว้แต่ลดต้นทุนลง มีปัจจัยที่สามที่ส่งผลกระทบต่อการเติบโตของกำไรต่อหุ้น นั่นคือ จำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว การออกหุ้นใหม่จะลดการเติบโตของกำไรต่อหุ้น โดยที่ปัจจัยอื่น ๆ เท่าเดิม และในทางกลับกัน สิ่งนี้จะสะท้อนให้เห็นในอันดับการเติบโตในสามเหลี่ยม แม้ว่าจะไม่ได้แสดงแยกต่างหากในรายละเอียดการวิเคราะห์ก็ตาม

ตอนนี้เรามาทบทวนตัวชี้วัดสองตัวที่เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรต่อหุ้นกัน

การเติบโตของรายได้วัดจากการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ต่อปีของ ยอดขาย = การเติบโตของยอดขาย การเติบโตของยอดขายคือข้อพิสูจน์ถึงแนวคิด การเติบโตของยอดขายพิสูจน์ให้เห็นว่าลูกค้าต้องการผลิตภัณฑ์ เป็นองค์ประกอบของการเติบโตของกำไรต่อหุ้นที่ขับเคลื่อนจากภายนอก การเติบโตของยอดขายที่อ่อนแอหมายถึงความต้องการของลูกค้าต่อผลิตภัณฑ์และบริการของบริษัทต่ำ

ข้อควรระวัง การเติบโตของยอดขายที่ไร้กำไร จะจบลงอย่างเจ็บปวด

ทิศทางของค่าใช้จ่ายวัดจากการเปลี่ยนแปลงรายปีของ อัตรากำไรสุทธิ = การเปลี่ยนแปลงของอัตรากำไรสุทธิ การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรสุทธิเป็นเส้นทางที่รวดเร็วที่สุดเส้นทางหนึ่งในการเติบโตของกำไรต่อหุ้นที่แข็งแกร่ง ตัวอย่างเช่น หากบริษัทปรับปรุงอัตรากำไรสุทธิจาก 3% เป็น 4% ในขณะที่อัตรากำไรของคู่แข่งไม่เปลี่ยนแปลง นี่ถือเป็นการปรับปรุงอัตรากำไรเมื่อเทียบกับคู่แข่ง ซึ่งมาจากการมุ่งเน้นความพยายามของทีมบริหาร เมื่ออัตรากำไรดีขึ้น บริษัทจะได้รับกำไรมากขึ้นจากการขายทุกครั้ง

ข้อควรระวัง การตั้งราคาสูงเกินไป หรือการควบคุมต้นทุนต่ำเกินไป อาจส่งผลเสียต่อการเติบโตของยอดขายได้

ข้อสรุปที่สำคัญในการจัดอันดับระดับโลก

ในการจัดอันดับระดับโลก เราใช้ฐานข้อมูลบริษัทที่ไม่ได้อยู่ในภาคการเงินทั่วโลกจำนวน 27,000 แห่ง เราจัดอันดับบริษัททั้งหมดจาก 1 (เยี่ยม) ไปจนถึง 10 (แย่) โดยเปรียบเทียบกับคู่แข่งทั้งหมดในภาคอุตสาหกรรมที่มีขนาดใกล้เคียงกัน บริษัทที่กำลังศึกษาจะถูกจัดอันดับเทียบกับคู่แข่งในตัวชี้วัดที่แตกต่างกันหกตัว ซึ่งแต่ละตัวจะถูกอธิบายโดยตัวชี้วัดสองตัวที่อยู่ด้านล่าง

เราพบว่าผลการดำเนินงานของราคาหุ้นของบริษัทที่มีการเติบโตที่มีกำไรที่เหนือกว่าจะชนะคู่แข่ง บริษัทที่มีการปรับปรุงอันดับการเติบโตที่มีกำไรในระดับมาก จะให้ผลตอบแทนราคาหุ้นที่ดีที่สุด

แม้ว่าบริษัทจะไม่ได้อยู่อันดับสูง แต่ส่วนล่างของสามเหลี่ยมก็แสดงให้เห็นถึงจุดแข็งและจุดอ่อนของบริษัท การปรับปรุงหรือแนวโน้มเชิงลบในระดับล่างของสามเหลี่ยม ไม่ช้าก็เร็วจะส่งผลกระทบต่อสิ่งที่สำคัญอย่างแท้จริง นั่นคือ ส่วนบนสุดของสามเหลี่ยม การเติบโตที่มีกำไร